掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的非常多元化，包括匯率、利率、股指、金價(jià)等等，而且掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品正趨于簡(jiǎn)單化 ，不僅掛鉤標(biāo)的簡(jiǎn)單 、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、獲得收益的方式也非常簡(jiǎn)單。市民也許會(huì)認(rèn)為掛鉤理財(cái)產(chǎn)品收益會(huì)與掛鉤的標(biāo)的息息相關(guān)，雖然 ，黃金、股市的下挫和波動(dòng)比較厲害，但是卻沒有給相應(yīng)的掛鉤理財(cái)收益帶來沉重打擊。

多種掛鉤理財(cái)標(biāo)的都能掛鉤

掛鉤理財(cái)產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的一種形式。結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品本身就是一個(gè)似是而非的概念。“與股票、外匯、商品等有關(guān)的，從簡(jiǎn)單的債權(quán)到復(fù)雜的套期保值的各類金融產(chǎn)品，都是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。”它將固定收益產(chǎn)品，通常是定息債券與金融衍生交易 ，如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等，合二為一，增強(qiáng)產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對(duì)未來市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期產(chǎn)品化。結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品在很多時(shí)候也被稱為結(jié)構(gòu)性存款，其實(shí)是通過某種約定，在客戶普通存款的基礎(chǔ)上加入一定的衍生產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將理財(cái)收益與國(guó)際、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)參數(shù)掛鉤，例如匯率、利率、債券、商品、信用指數(shù)、一籃子股票、基金、指數(shù)等市場(chǎng)價(jià)格參數(shù)等。既然從存款轉(zhuǎn)變而來，多數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都有保本的條款。

現(xiàn)在，掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品正趨于簡(jiǎn)單化，不僅掛鉤標(biāo)的簡(jiǎn)單、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、獲得收益的方式也非常簡(jiǎn)單。甚至一些掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品由于實(shí)現(xiàn)條件概率極大，可以歸入低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的類別。

“目前工行主要還是發(fā)行一些掛鉤黃金型理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行掛鉤股票、基金的產(chǎn)品也有但是不如黃金型的普遍。”工行的一位理財(cái)客服告訴記者。

浮動(dòng)型的掛鉤理財(cái)產(chǎn)品能達(dá)到收益10%

“工行推出的掛鉤理財(cái)產(chǎn)品大部分都是保本型的，工行最近發(fā)布了7月中旬到8月上旬為一期的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，名為高凈值保本收益型黃金理財(cái)產(chǎn)品。由于是保本型的產(chǎn)品，它的預(yù)期收益率為3.8%，但是會(huì)根據(jù)紐交所的黃金價(jià)格來調(diào)整它的收益，當(dāng)黃金價(jià)格為每盎司1260美元這個(gè)設(shè)定的點(diǎn)時(shí)，就會(huì)觸及保本收益，收益率為1.8%。保本型的這款產(chǎn)品也比浮動(dòng)產(chǎn)品的門檻要高，最低10萬元認(rèn)購(gòu)。而普通非保本型只要5萬元起。客戶可以直接通過網(wǎng)銀或是到柜臺(tái)購(gòu)買，第一次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的還要到柜臺(tái)填寫一份風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)問卷才能購(gòu)買。近期黃金價(jià)格的下跌對(duì)保本型的收益影響不大，上一款產(chǎn)品的收益也是保持在2%～4%之間。”工行的理財(cái)客服告訴記者。

記者隨后又聯(lián)系了交通銀行和招商銀行的理財(cái)客服。交行的客服表示：“交行發(fā)布了7月27日到8月2日為一期的一款名為黃金掛鉤34天結(jié)構(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品。這款產(chǎn)品是非保本浮動(dòng)收益型的產(chǎn)品，收益率為6.23%，最低認(rèn)購(gòu)金額為5萬元。非保本浮動(dòng)收益型的掛鉤理財(cái)產(chǎn)品收益率能達(dá)到10%。”

“招行發(fā)布了產(chǎn)品號(hào)為114370的黃金掛鉤型的產(chǎn)品，但是在8月6日已經(jīng)結(jié)束認(rèn)購(gòu)了。該產(chǎn)品是根據(jù)上海期貨的黃金合約收盤價(jià)為收益時(shí)的收益點(diǎn)。這款產(chǎn)品也是非保本浮動(dòng)收益型的產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)價(jià)格也是5萬元。”

“押大押小”的賭局 投資者要量力而行

事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的高危區(qū)，其投資對(duì)象由固定收益證券和以期權(quán)為主的衍生金融工具組成，其到期收益包括兩個(gè)部分：第一部分是固定收益證券投資所帶來的收益，另一部分是衍生金融合同所帶來的收益，投資者是否能夠獲得較高的預(yù)期收益率取決于后者的收益大小。如果市場(chǎng)表現(xiàn)不好，將會(huì)導(dǎo)致這些產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)期收益，以前不少預(yù)期收益較高的掛鉤產(chǎn)品往往因?yàn)槭袌?chǎng)表現(xiàn)不佳，最后收益很差。這幾年，掛鉤型產(chǎn)品陰溝翻船的例子數(shù)不勝數(shù)，某銀行一款黃金掛鉤型產(chǎn)品，預(yù)期收益率8.5%，實(shí)際收益率僅為0.36%。

青島市交通銀行理財(cái)經(jīng)理李海燕告訴記者：“用通俗的例子來講，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有點(diǎn)類似于“押大押小”的賭局：押對(duì)了，客戶就可拿到高收益;押錯(cuò)了，不僅拿不到收益，連本金都有可能虧損。掛鉤股市理財(cái)產(chǎn)品屬于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，收益條件設(shè)置較為苛刻，是高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品，并不適合普通投資者。關(guān)于收益率的規(guī)定上，每個(gè)產(chǎn)品會(huì)有不同的規(guī)定，投資者要仔細(xì)看清合同中的規(guī)定。”

結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品最大的不同是收益與掛鉤標(biāo)的走勢(shì)相關(guān)，存在較大的不確定性。銀率網(wǎng)分析師殷燕敏認(rèn)為，從到期理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)情況來看，掛鉤利率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品較為穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率的概率較高;掛鉤股票、基金、指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)較大，實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率的概率偏低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，對(duì)投資者的投資經(jīng)驗(yàn)也相對(duì)要求較高。

青島市工商銀行中山路支行理財(cái)經(jīng)理李金鳳女士告訴記者：“掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的主流客戶群傾向于有投資經(jīng)驗(yàn)且偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者。相對(duì)來說，一些經(jīng)驗(yàn)尚淺的謹(jǐn)慎型的投資者，在選擇產(chǎn)品時(shí)，還需對(duì)標(biāo)的市場(chǎng)有足夠的了解和認(rèn)識(shí)，建議嘗試風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較低的、簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。年齡比較大的投資者還是比較愿意投資一些收益相對(duì)較低但是屬于保本型的掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品。”城市信報(bào)/信網(wǎng)見習(xí)記者 張俊達(dá)