本周三，央行降準(zhǔn)消息落地，但大盤(pán)藍(lán)籌股繼續(xù)向下調(diào)整。私募人士指出，金融、基建類大盤(pán)藍(lán)籌股估值修復(fù)行情已經(jīng)基本到位，目前來(lái)看機(jī)會(huì)有限。成長(zhǎng)股會(huì)從高速內(nèi)生式成長(zhǎng)推進(jìn)到外延式成長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板的上漲更多是成長(zhǎng)和業(yè)績(jī)推動(dòng)型，上漲具有持續(xù)性。隨著更多新股上市，更多具有成長(zhǎng)性的股票涌現(xiàn)，以創(chuàng)業(yè)板指為代表的成長(zhǎng)指數(shù)會(huì)創(chuàng)出新高。

大盤(pán)股估值修復(fù)到位

中國(guó)證券報(bào)：本周市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，如何看待以金融、基建為主的大盤(pán)藍(lán)籌股未來(lái)走勢(shì)?

尹國(guó)紅：金融、基建板塊中除了券商、保險(xiǎn)股以外，其他均為估值修復(fù)型上漲，其特點(diǎn)是上漲空間相對(duì)有限。目前金融股和基建股價(jià)格已高，而且從最新公布的1月券商盈利狀況來(lái)看，并不如大家原來(lái)預(yù)期的那么樂(lè)觀。在雙重不利因素的作用下，金融、基建類的大盤(pán)藍(lán)籌股的漲升已經(jīng)到位，目前來(lái)看機(jī)會(huì)有限，不建議大舉配置。

黃道林：從技術(shù)層面看，以金融、基建為主的大盤(pán)股近期調(diào)整比較充分，很多都回到60天均線附近，個(gè)別的回調(diào)幅度超過(guò)30%。從純技術(shù)的角度看，市場(chǎng)可能會(huì)有一波超跌反彈行情，且一觸即發(fā)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這種超跌反彈的機(jī)會(huì)是牛市中難得的進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，所謂“千金難買(mǎi)牛回頭”，目前超跌的金融、基建股可按照此邏輯操作。

中國(guó)證券報(bào)：近期創(chuàng)業(yè)板、中小板公司開(kāi)始披露年報(bào)。如何看待未來(lái)創(chuàng)業(yè)板、中小板的投資機(jī)會(huì)?

尹國(guó)紅：認(rèn)為中小板、創(chuàng)業(yè)板充斥估值泡沫的觀點(diǎn)從來(lái)沒(méi)有消失過(guò)，而創(chuàng)業(yè)板的上漲也從未停止過(guò)。創(chuàng)業(yè)板的上漲與大盤(pán)藍(lán)籌股的估值修復(fù)型上漲完全不同。創(chuàng)業(yè)板的上漲更多的屬于成長(zhǎng)和業(yè)績(jī)推動(dòng)型，上漲具有持續(xù)性。而且隨著更多新股上市，更多具有成長(zhǎng)性的股票涌現(xiàn)，老的成長(zhǎng)股退下，有新的成長(zhǎng)股接棒的背景下，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的成長(zhǎng)指數(shù)會(huì)不斷創(chuàng)出新高。

黃道林：創(chuàng)業(yè)板和中小板的業(yè)績(jī)預(yù)告已結(jié)束，從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭喜人，70%公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)，這在創(chuàng)業(yè)板和中小板的歷史上是少有的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高也就水到渠成了。成長(zhǎng)股在未來(lái)的牛市進(jìn)程中扮演重要角色是理所當(dāng)然的，我們對(duì)這類股將來(lái)的表現(xiàn)充滿期待。沒(méi)有成長(zhǎng)股參與的牛市肯定不是真正的牛市，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出歷史新高證明這輪大牛市不是虛的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來(lái)一段時(shí)間將會(huì)新高不斷。

節(jié)前持股還是持幣

中國(guó)證券報(bào)：2015年市場(chǎng)會(huì)如何演繹?

尹國(guó)紅：過(guò)去的幾個(gè)月是大盤(pán)藍(lán)籌股大放異彩的一年，成長(zhǎng)股基本蟄伏不動(dòng)。2015年很可能是成長(zhǎng)股表現(xiàn)的一年。在整體指數(shù)表現(xiàn)一般的前提下，中小盤(pán)成長(zhǎng)股會(huì)有良好表現(xiàn)。

黃道林：這輪牛市的最大爭(zhēng)議就是國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振。可以看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已有明顯下滑，不少研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)降到7%。從近期已經(jīng)披露的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，似乎看不到宏觀經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的前景。這使得不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面很難匹配這輪大牛市。

其實(shí)，大家沒(méi)有把虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別搞清楚。虛擬經(jīng)濟(jì)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)走牛這是規(guī)律，美國(guó)這輪大牛市就是按這個(gè)規(guī)律演繹的，中國(guó)只不過(guò)是晚了兩年來(lái)復(fù)制美國(guó)股市的走勢(shì)。中短期經(jīng)濟(jì)層面的風(fēng)險(xiǎn)主要是內(nèi)需不振誘發(fā)的通縮，特別是虛高的房?jī)r(jià)抑制了人們的消費(fèi)動(dòng)力，釋放流動(dòng)性是未來(lái)貨幣政策的必然選擇。

中國(guó)證券報(bào)：從行業(yè)或者主題上，2015年看好哪些投資機(jī)會(huì)?

尹國(guó)紅：看好蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈和先進(jìn)封裝行業(yè)。大屏幕蘋(píng)果6的熱銷，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)超預(yù)期發(fā)展。相關(guān)電子元器件供應(yīng)商業(yè)績(jī)可能大幅增長(zhǎng)，可重點(diǎn)關(guān)注。隨著中國(guó)臺(tái)灣、新加坡等地先進(jìn)封裝產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移，相關(guān)公司業(yè)績(jī)開(kāi)始反轉(zhuǎn)，后續(xù)隨著轉(zhuǎn)移速度加快，業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)在預(yù)期之中。

黃道林：2015年上半年，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)相對(duì)2014年下半年有較大變化。主要體現(xiàn)在市場(chǎng)不單是大盤(pán)股的天下，小盤(pán)成長(zhǎng)股也會(huì)出彩，投資呈現(xiàn)多元化。國(guó)企改革與成長(zhǎng)是雙輪驅(qū)動(dòng)行情的兩條主線，國(guó)企改革會(huì)從央企向地方國(guó)企推進(jìn)，成長(zhǎng)股會(huì)從高速內(nèi)生式成長(zhǎng)推進(jìn)到外延式成長(zhǎng)，這使得2015年上半年行情更加精彩紛呈。

中國(guó)證券報(bào)：從中短期來(lái)看，有哪些風(fēng)險(xiǎn)需要注意回避?春節(jié)假期前應(yīng)采取何種策略?

尹國(guó)紅：指數(shù)回落的風(fēng)險(xiǎn)需要提防，大盤(pán)藍(lán)籌股畢竟?jié)q幅已大，隨著他們逐步的偃旗息鼓，會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的心理壓力。由于這些大盤(pán)藍(lán)籌股對(duì)指數(shù)影響較大，大盤(pán)藍(lán)籌的下跌會(huì)帶動(dòng)指數(shù)下行。而指數(shù)一旦回落，對(duì)整體市場(chǎng)情緒的影響較大，市場(chǎng)氣氛可能會(huì)偏空，所以需要控制好倉(cāng)位，以保持良好的節(jié)奏。

黃道林：一些資金的行為肯定會(huì)影響到盤(pán)面。但從布局的角度出發(fā)，這個(gè)時(shí)候買(mǎi)股是不錯(cuò)的選擇，因?yàn)橐恍┵Y金要流出，正好給進(jìn)場(chǎng)者以機(jī)會(huì)。犧牲幾天的利息換來(lái)節(jié)后的主動(dòng)權(quán)，這是節(jié)前主動(dòng)布局的好處所在。節(jié)日的市場(chǎng)變數(shù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)我認(rèn)為不大，持股過(guò)節(jié)比持幣過(guò)節(jié)要好。