繼1月23日人民幣即期匯率大跌222基點(diǎn)后，26日人民幣對(duì)美元即期匯率收盤報(bào)6.2542，繼續(xù)大幅貶值254個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2014年6月來(lái)新低。盤中最低跌至6.2569，較中間價(jià)跌幅達(dá)1.93%，一度逼近中間價(jià)的最大波幅2%。

匯率中間價(jià)連跌兩日

繼上周五人民幣大跌逾200點(diǎn)后，1月26日人民幣即期匯率大幅低開，開盤價(jià)為6.2073，較上周五下跌接近300點(diǎn)，跌幅0.47%，創(chuàng)7個(gè)多月新低。而央行公布的1月26日人民幣匯率中間價(jià)為6.1384，也是連續(xù)第二個(gè)交易日下調(diào)，兩日累計(jì)下跌137基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月5日以來(lái)的最低水平。

從去年開始央行允許人民幣現(xiàn)匯在中間價(jià)上下2%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。按照1月26日早盤即期匯率盤中最低價(jià)6.2569計(jì)算，較中間價(jià)折價(jià)達(dá)1.93%，逼近2%的跌停線。

未來(lái)對(duì)美元或繼續(xù)貶值

中國(guó)銀行山東省分行金融市場(chǎng)部分析師表示，從去年年底到今年年初，人民幣在外匯市場(chǎng)上的走勢(shì)一直以貶值為主，人民幣對(duì)美元即期匯率匯率在6.2左右波動(dòng)，如今6.24的阻力位已經(jīng)被沖破，未來(lái)有繼續(xù)貶值的趨勢(shì)。

實(shí)際上，在歐洲央行推出QE政策后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率將下行。1月23日，人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝就曾公開表示，歐洲央行的QE政策加上美國(guó)量化寬松政策正常化的趨勢(shì)，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率的走強(qiáng)，可能會(huì)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率形成下行壓力。

多因素疊加打壓人民幣

對(duì)于1月26日人民幣大幅貶值的原因，中國(guó)銀行山東省分行金融市場(chǎng)部分析師認(rèn)為，這是由多重因素共同疊加造成的。她說(shuō)：“首先歐版QE出臺(tái)使歐元處于加速貶值狀態(tài)，而由于美元與人民幣貨幣籃子的不對(duì)稱，因此出現(xiàn)人民幣對(duì)美元匯率的下跌。其次，近期美元指數(shù)的強(qiáng)勁上升，也抵消了歐元貶值對(duì)人民幣匯率的支撐作用。”此外，她分析說(shuō)：“從中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，有望加息。相反，2015年國(guó)內(nèi)降息、降準(zhǔn)的呼聲不斷，兩種貨幣的反差下，今年上半年人民幣匯率走勢(shì)仍將以貶值為主。”

值得注意的是，歐版QE推出后歐元大幅貶值，導(dǎo)致美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，全球主要貨幣對(duì)美元匯率均出現(xiàn)較大幅度的貶值。相對(duì)而言，人民幣貶值幅度較小，這也延續(xù)了2014年年底以來(lái)的外匯市場(chǎng)走勢(shì) 。1月22日，國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，去年年底人民幣對(duì)美元雙邊匯率雖有短期走低趨勢(shì)，但其對(duì)主要貿(mào)易伙伴貨幣匯率總體繼續(xù)偏強(qiáng)。管濤同時(shí)表示，在國(guó)外及國(guó)內(nèi)兩方面因素影響下，2015年跨境資本流動(dòng)將出現(xiàn)階段性流出與流入交替進(jìn)行，人民幣匯率不會(huì)大幅貶值，也不會(huì)大幅升值，同時(shí)匯率雙邊波動(dòng)將更為頻繁。

對(duì)于人民幣匯率，一些專家持不同觀點(diǎn)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就認(rèn)為，當(dāng)前人民幣有效匯率并不均衡，而是被持續(xù)高估，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)遲遲無(wú)法復(fù)蘇的根本原因。如果人民幣高估被修正，也就是通過(guò)匯率貶值，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)將輕松回到7.5%以上的增速，他并大膽預(yù)計(jì)今年匯率最大貶值幅度將達(dá)5%左右。

“如果人民銀行讓人民幣大幅貶值，過(guò)去積累的熱錢就會(huì)突然流出中國(guó)，可能會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。出于這個(gè)考慮，央行也不會(huì)讓人民幣大幅貶值。如果有利差存在的話，人民幣反而還會(huì)繼續(xù)升值。”民生證券宏觀研究院研究員李奇霖告訴記者。

值得注意的是，人民幣匯率的定價(jià)權(quán)并不完全掌握在市場(chǎng)手里，而是執(zhí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，央行對(duì)此具有完全的定奪權(quán)。

招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒謝亞軒認(rèn)為，未來(lái)3～5年來(lái)看，美元走強(qiáng)將成為中長(zhǎng)期的趨勢(shì) 。未來(lái)中國(guó)政府或許會(huì)采取幾項(xiàng)措施折中的辦法。一是適度寬松的貨幣政策，用來(lái)維穩(wěn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì);二是匯率的小幅波動(dòng)，方向上以小幅貶值為主，來(lái)應(yīng)對(duì)美元的走強(qiáng);三是資本項(xiàng)目可兌換的改善，來(lái)減少對(duì)流入的限制。 一財(cái)

人民幣即期匯率差點(diǎn)跌停

較中間價(jià)跌1.93%創(chuàng)7個(gè)月新低，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為上半年人民幣對(duì)美元仍以貶值為主

■疑問(wèn)

人民幣貶值影響其國(guó)際化進(jìn)程?

有媒體報(bào)道，伊朗央行宣布在與外國(guó)進(jìn)行交易的時(shí)候，停止使用美元結(jié)算，使用包括人民幣、歐元和盧布等貨幣來(lái)簽訂外貿(mào)的合同，那么如果人民幣繼續(xù)貶值的話，會(huì)不會(huì)影響它的國(guó)際化進(jìn)程。

對(duì)此，英大期貨研究所副所長(zhǎng)粟坤全認(rèn)為，國(guó)際化進(jìn)程不僅是由于近期短時(shí)間的升值和貶值這一短期因素所造成的。國(guó)際化的進(jìn)程是一個(gè)很長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)程，它的影響因素是多方面的。首先，它的幣值比較穩(wěn)定。其次 ，它的交易也要一個(gè)比較公平的交易規(guī)則。除此之外，這個(gè)貨幣背后還需要有一個(gè)非常強(qiáng)大的中央政府信用。最后，就是貨幣背后的經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作為一個(gè)支撐。

那么，央行會(huì)不會(huì)容忍人民幣繼續(xù)貶值?粟坤全表示，央行應(yīng)該不會(huì)容忍人民幣持續(xù)的貶值。它的目標(biāo)應(yīng)該是保持人民幣保持一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，只不過(guò)是它的雙向波動(dòng)幅度會(huì)逐漸變大，這也是一個(gè)國(guó)際化進(jìn)程，它的波動(dòng)逐漸反映市場(chǎng)的需求。央廣