原標題：股票回購增持再貸款持續顯效

股票回購和增持是國際通用的上市公司市值管理方法。Wind數據顯示，自股票回購增持再貸款工具設立以來，截至4月10日，已有超450家上市公司獲銀行股票回購增持貸款支持。

近期，多家銀行披露最新進展并表示，正積極推進股票回購增持貸款業務，未來將持續加大該業務的推進力度，支持央企國企、民營企業強化市值管理、優化資本運營等各類需求，助力維護資本市場平穩運行。

金融機構快速響應

為配合做好上市公司市值管理，去年10月份，中國人民銀行遵循市場化、法治化原則，會同中國證監會、國家金融監督管理總局創設了股票回購增持再貸款政策工具，并結合市場關切不斷優化政策工具，降低自有資金比例要求至10%，延長貸款最長期限至3年，鼓勵銀行發放信用貸款，便利銀行和企業開展貸款業務，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。

目前，國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家全國性金融機構按政策規定，發放貸款支持上市公司股票回購和增持。據悉，21家金融機構按規定向上市公司和主要股東發放股票回購增持貸款的，可向中國人民銀行申請再貸款。再貸款首期總額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

自股票回購增持再貸款工具設立以來，各家銀行持續加大股票回購增持貸款業務推進力度，為資本市場穩健發展提供有力支持。中國工商銀行積極組織開展支持上市公司股票回購增持專項行動，扎實服務上市公司開展股票回購增持、加強市值管理等各類需求，對接企業資金需求近500億元。截至4月9日，工商銀行已累計支持及儲備項目近400筆，涉及交易金額超千億元，覆蓋主板、創業板、科創板等多個板塊。

中國農業銀行全力支持上市公司加大增持回購需求，快速響應、全面部署，進一步做好對優質上市公司股票回購增持專項貸款的服務和投放，已與多家央企國企、民營上市公司達成股票回購增持專項貸款合作意向。截至3月末，農業銀行累計為“三農”、先進制造、綠色金融等多個領域的53家上市公司提供股票回購增持專項貸款服務，貸款簽約金額超150億元，已投放金額超85億元。

股份制銀行也有亮眼表現。近日，中信銀行大連分行成功為上市公司中觸媒新材料股份有限公司大股東中觸媒集團有限公司發放4500萬元股票增持貸款。該筆業務是該行在東北區域首單民營企業3年期股票增持貸款業務。據介紹，截至3月末，中信銀行累計公告股票回購增持貸款55單，金額75.97億元。已公告項目中，生物醫藥、高端裝備、新能源、新材料等戰略性新興產業企業占比70%、制造業單項冠軍及專精特新企業占比達44%，公告項目中民營企業占比91%。截至目前，中信銀行已與近百家上市公司達成股票回購增持貸款合作意向，儲備項目金額超過300億元。

博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博認為，股票回購增持是上市公司穩定股價的重要手段之一，金融機構提供的專項貸款使得上市公司有足夠的資金進行回購增持操作，有助于維護資本市場的平穩運行。

推進力度持續加大

記者在采訪中了解到，多家金融機構表示，股票回購增持貸款產品受到上市公司和主要股東的廣泛歡迎。主動開展市值管理的上市公司是經營效益較好、管理層對自身業務發展有充分信心的優質企業，下一步將充分發揮客戶和網點優勢，持續完善對上市公司和主要股東的綜合性金融服務，實現銀行與企業共同發展。

中國農業銀行公司業務部專家馬希說，農行將持續加大股票回購增持貸款業務推進力度，實現更大規模投放，以全面、高效的金融服務為實體經濟和資本市場穩健發展提供有力支持。

“金融機構發力股票回購增持貸款業務的路徑是擴大專項貸款覆蓋面與規模，同時優化服務流程，實現精準投放，深化產融結合。”南開大學金融學教授田利輝認為，金融機構需以“政策工具+市場化手段”雙輪驅動，將專項貸款轉化為撬動科技升級、優化市場生態的杠桿。隨著政策紅利持續釋放，我國資本市場有望從“政策市”邁向“價值市”，為經濟高質量發展注入持久動能。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬分析，預計未來仍會有股票回購增持，銀行業需要根據市場需求，堅持市場化選擇加大支持力度。王蓬博認為，隨著后續業務的開展，預計將有更多上市公司受益，資本市場的內在穩定性也將進一步增強，為實體經濟發展營造更為良好的金融環境。

田利輝進一步表示，金融機構在持續加大股票回購增持貸款業務推進力度的同時，風險防范需貫穿始終。要避免“重規模、輕質量”，從而實現“資本—產業—創新”的良性循環。

帶動效應逐步顯現

“政策工具的帶動效應正逐步顯現，對維護資本市場穩定運行、提振市場信心發揮了重要作用。”婁飛鵬認為，去年股票回購增持再貸款推出后，銀行集體行動，加快落地股票回購增持貸款業務，有助于更好支持上市公司和主要股東開展股票回購增持，進而增強國內金融安全水平。

國務院國資委也在全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購力度。4月8日，國務院國資委表示，將全力支持推動中央企業及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，努力提升公司價值，充分彰顯央企責任擔當。同時，加大對央企市值管理工作的指導，引導中央企業持續為投資者打造負責任、有實績、可持續、守規矩的價值投資優質標的，為促進資本市場健康穩定發展作出貢獻。

多家央企積極響應，宣布增持回購。中國石化集團宣布，基于對公司未來發展前景的信心，4月8日起正式啟動新一期12個月增持計劃，擬增持中國石化A股、H股金額不少于人民幣20億元、不超過人民幣30億元，資金來源為自有資金和增持股票專項貸款。

“央企增持回購釋放出三大積極信號，政策托底與市場信心強化、科技創新與實體經濟雙輪驅動、長期資本與市場生態優化。”田利輝認為，央企的增持行動不僅是短期“穩市工具”，更是長期“價值錨點”。央企通過專項貸款大規模增持股票，表明對資本市場的長期信心。同時，重點增持科技創新類股票，通過資本紐帶整合產業鏈，這與國家戰略“創新驅動”高度契合。此外，專項貸款支持的增持行為強調“長期持有”，與短期投機形成鮮明對比，推動市場從“炒小炒差”轉向“價值投資”。（經濟日報記者 于 泳 勾明揚）