俗話說“金九銀十”。10月剛剛過去兩個交易日，中小板指數(shù)上漲5.22%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲6.43%，并連續(xù)三個交易日站在30日均線之上。隨著中小市值個股的走強，市場情緒也有所轉(zhuǎn)暖。那么，此輪上漲中小市值個股的上漲能否持續(xù)成為市場關(guān)注的焦點。分析人士指出，9月份主要指數(shù)的走勢出現(xiàn)一定差異，上證指數(shù)以3100點為軸心箱體震蕩，而中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處在調(diào)整蓄勢之中，隨著近期技術(shù)指標的逐步修復，中小市值個股仍有望帶動大盤進一步反彈。

7、8月份數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不容樂觀。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，我國社會消費品零售總額為24893億元，同比名義增長10.8%;9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.8%，雖處于臨界點以下并低于歷史同期水平，但在連續(xù)兩個月回落后實現(xiàn)了微幅回升。三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)雖尚未公布，但多家機構(gòu)預測，三季度GDP同比增速可能低于7%。

雖然國內(nèi)宏觀經(jīng)濟未達預期，但三季報行情、政策預期、以及外圍市場繼續(xù)回暖等利好因素構(gòu)成了對中小市值個股的支撐。

首先，中小市值個股三季報預告表現(xiàn)搶眼。截至10月8日，滬深兩市已有1058家上市公司提前公布了三季度業(yè)績預告。其中業(yè)績預喜的有632家，占比近六成。其中，中小市值個股表現(xiàn)尤其搶眼，牧原股份、順榮三七兩家公司預計凈利潤最大增幅100倍以上;海翔藥業(yè)、冠福股份、華英農(nóng)業(yè)緊隨其后，預計凈利潤最大變動幅度分別為10720.59%、6050.06%、5055.97%。此外，華媒控股、榮盛石化、康達爾[0.00% 資金 研報]、奧特佳、安泰科技、雪人股份、漢麻產(chǎn)業(yè)等8家公司預計三季度凈利潤最大變動幅度超過10倍。單從三季度業(yè)績預告來看，中小市值股票交出了一份滿意的答卷。

其次，雖然大藍籌狀態(tài)疲軟，但近期中小盤題材股表現(xiàn)異常活躍，充電樁、互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)、工業(yè)4.0、徐翔概念股等輪番走強，成交量較前期有所放大，充分體現(xiàn)了市場的活躍度。中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成功突破30日均線，表明市場較為強勢。在經(jīng)歷了漫長的盤整期，主力資金必將尋找新的突破窗口。分析人士認為，目前短期反彈并未結(jié)束，政策預期加上資金炒作，題材股行情有望獲得延續(xù)，而短期市場熱點層出不窮，預計資金將繼續(xù)流入中小盤個股。

再者，貨幣政策寬松預期強烈。8月中下旬以來，豬肉價格開始見頂回落，且受北方蔬菜和時令水果大規(guī)模上市等季節(jié)性因素影響，9月居民消費價格指數(shù)(CPI)有望回落。官方雖未公布相關(guān)數(shù)據(jù)，但多方機構(gòu)預測，9月我國CPI預計同比增長1.8%左右，較8月回落0.2個百分點。當前穩(wěn)增長壓力偏大，CPI增速的回落將加大低通脹壓力，貨幣政策大概率趨于寬松。部分機構(gòu)預測，央行將于四季度再次下調(diào)存款準備金率，而存貸款利率亦有下調(diào)空間。

此外，外圍市場近期的表現(xiàn)也讓投資者信心明顯增強。受美聯(lián)儲加息推遲的影響，國慶長假期間，外圍市場持續(xù)大漲。全球風險溢價水平迅速回落，更加利于A股多頭的集中發(fā)力。另一方面，長假期間各項數(shù)據(jù)的爆棚表現(xiàn)，讓投資者感覺到中國經(jīng)濟基礎(chǔ)依舊扎實。

另外，從量能來看，上周五深市成交量大幅超過滬市，可以清晰看出主力對中小市值個股的偏愛。(證券時報)

10月12日影響股市要聞精選：

本周解禁市值逾千億為年內(nèi)第四高

央行再松錢袋子 信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴圍

三季度兩融縮水六成 19股逆市加杠桿

本周解禁市值逾千億為年內(nèi)第四高

根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有24家公司的限售股解禁上市流通，解禁股數(shù)共計101.28億股，占未解禁限售A股的1.79%。其中，滬市71.19億股，占滬市限售股總數(shù)2.57%，深市30.09億股，占深市限售股總數(shù)1.04%。以10月9日收盤價為標準計算的市值為1010.60億元，占未解禁公司限售A股市值的1.19%。其中，滬市11家公司為802.21億元，占滬市流通A股市值的0.35%;深市13家公司為208.39億元，占深市流通A股市值的0.16%。本周兩市解禁股數(shù)量比前一周14家公司的22.03億股增加了79.25億股，為其4倍多。本周解禁市值比前一周的298.01億元，增加了712.59億元，為其3倍多，為2015年年內(nèi)第四高。

深市13家公司中，奧瑞金、海欣食品、京天利、勁拓股份、寶色股份共5家公司的解禁股份是首發(fā)原股東限售股份。銅陵有色、億帆鑫富、光迅科技、奧飛動漫、立訊精密、弘高創(chuàng)意、東方日升共7家公司的解禁股份是定向增發(fā)限售股份。蘇泊爾的解禁股份是股權(quán)激勵一般股份。其中，銅陵有色的限售股將于10月16日解禁，解禁數(shù)量為24.53億股，是深市周內(nèi)解禁股數(shù)最多的公司，按照10月9日的收盤價3.35元計算的解禁市值為82.16億元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁總額的39.43%，解禁壓力集中度一般。海欣食品是解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例最高的公司，為130.29%。解禁市值排第二、三名的公司分別為海欣食品和立訊精密，解禁市值分別為33.36億元、30.28億元。

深市解禁公司中，億帆鑫富、奧瑞金、京天利、勁拓股份、蘇泊爾、奧飛動漫、光迅科技、銅陵有色、立訊精密、弘高創(chuàng)意、東方日升涉及“小非”解禁，需謹慎看待。此次解禁后，深市將有立訊精密、海欣食品成為新增的全流通公司。

滬市11家公司中，萬盛股份、設(shè)計股份、九洲藥業(yè)、東方電纜共4家公司的解禁股份是首發(fā)原股東限售股份，生益科技、用友網(wǎng)絡(luò)共2家公司的解禁股份是股權(quán)激勵一般股份，彩虹股份的解禁股份是股改限售股份，浦發(fā)銀行、廣晟有色、營口港、郴電國際共4家公司的解禁股份是定向增發(fā)限售股份。其中，浦發(fā)銀行在10月14日將有37.31億股限售股解禁上市，是滬市周內(nèi)解禁股數(shù)最多的公司，按照10月9日的收盤價15.90元計算，解禁市值593.18億元，為滬市解禁市值最大的公司，占到本周滬市解禁市值的73.94%，解禁壓力集中度高。設(shè)計股份是解禁股數(shù)占流通A股比例最高的公司，比例高達141.56%。

滬市解禁公司中，生益科技、萬盛股份、九洲藥業(yè)、彩虹股份、廣晟有色、用友軟件、郴電國際、設(shè)計股份、東方電纜涉及小非解禁，需謹慎看待。此次解禁后，滬市將有浦發(fā)銀行、營口港、郴電國際、生益科技成為新增的全流通公司。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周解禁的24家公司中，10月14日有7家公司限售股解禁，解禁市值為631.05億元，占到全周解禁市值的62.44%。本周解禁壓力集中度高。

央行再松錢袋子 信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴圍

當人們對PSL、MLF、SLO等貨幣調(diào)節(jié)手段日益熟悉后，央行又從貨幣政策工具箱中拿出了新的一款。上周五國債期貨市場的波動并未讓降準預期成真，不過央行擴大信貸資產(chǎn)抵押再貸款范圍，在一定程度上也有類似的寬松效果。

10月10日，央行宣布，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點形成可復制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點。

所謂再貸款，是指央行向商業(yè)銀行發(fā)放的貸款，此前央行為銀行提供的再貸款基本是信用貸款，即沒有抵押物和質(zhì)押物，此次擴大信貸資產(chǎn)作為質(zhì)押物的試點地區(qū)，引發(fā)市場強烈關(guān)注。

“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的推廣是央行又一流動性寬松工具，試點地區(qū)商業(yè)銀行可根據(jù)需要進行再貸款，更具靈活性。”一位股份制銀行人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

試點范圍擴大至9省市

上周五，5年期國債期貨價格逼近歷史高點，漲幅罕見，市場對央行周末或?qū)⒔禍实念A期再次加重。雖然結(jié)果并未如愿，但央行在10月10日宣布了“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴圍”的消息，被市場解讀為新的流動性寬松措施。

10月10日，央行表示，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點地區(qū)央行分支機構(gòu)對轄內(nèi)地方法人金融機構(gòu)的部分貸款企業(yè)進行央行內(nèi)部評級，將評級結(jié)果符合標準的信貸資產(chǎn)納入央行發(fā)放再貸款可接受的合格抵押品范圍。

央行還稱，“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機構(gòu)合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大‘三農(nóng)’、小微企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟。”

此前，這一流動性調(diào)節(jié)工具曾在央行的“2014年度四季度貨幣政策執(zhí)行報告”中露面。央行在報告中透露，其已在2014年開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部評級試點工作。對于山東、廣東兩地試點結(jié)果的結(jié)論是，已形成可復制可推廣的經(jīng)驗，今年將繼續(xù)推廣。當時信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點推出背景，也是為引導金融機構(gòu)擴大對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的信貸投放。試點地區(qū)山東和廣東對于質(zhì)押信貸資產(chǎn)范圍存在限制，對產(chǎn)能過剩和高風險產(chǎn)業(yè)審慎投放。在廣東省的試點中，流程上包括對銀行評級、對貸款企業(yè)評級、資產(chǎn)核查備案和貸款申請發(fā)放。

與信貸資產(chǎn)證券化不同，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款創(chuàng)造了新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道。此前，央行通過中期借貸便利(MLF)和常備借貸便利(SLF)工具也能達到這一目的，但質(zhì)押品并不包括信貸資產(chǎn)，多為國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等;至于PSL(抵押補充貸款)，目前為止僅公開為國開行的棚改項目提供資金。

民生證券研報指出，過去是以外匯為抵押向商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)貨幣，在外匯占款趨勢性下降的背景之下，需新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道，再貸款的缺陷在于不需要信貸抵押品，存在信用風險問題;而信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款可為再貸款提供合格抵押品補充基礎(chǔ)貨幣，可以在某種程度上緩釋信用風險。

上述股份行人士認為，未來一些低流動性、低風險的信貸資產(chǎn)或可以考慮納入再貸款質(zhì)押物范圍，比如住房按揭貸款。

“微刺激”再現(xiàn)

民生證券認為，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴圍是中國式“微刺激”再現(xiàn)。此時推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點，總量上是為對沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。通過設(shè)定不同信貸資產(chǎn)折扣率，比如將符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要求的小微和三農(nóng)信貸資產(chǎn)設(shè)置更高的折價率，折價率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎(chǔ)貨幣，為金融機構(gòu)向小微三農(nóng)貸款提供正向激勵。

實際上，近期我國公布的9月部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，對于宏觀經(jīng)濟四季度表現(xiàn)能否穩(wěn)定，貨幣政策仍承受較大壓力。但目前基準利率已經(jīng)接近歷史低位，此外，在美聯(lián)儲未來是否降息遲遲得不到確定的情況下，我國央行或許也還在等待政策調(diào)整的時機。

上述股份制銀行人士則認為，當前處于實體經(jīng)濟下行調(diào)整期，商業(yè)銀行難以找到合適標的，風險偏好降低，這并非單純的流動性問題，央行和有關(guān)部門需有更多扶助實體經(jīng)濟的政策。

民生證券也認為，政策難度在于“三農(nóng)”、小微類資產(chǎn)風險溢價較高，是否能夠有效激勵商業(yè)銀行信用派生行為還需觀察。如果過度激勵銀行投放到風險溢價較高的資產(chǎn)，可能會產(chǎn)生壞賬風險。(每日經(jīng)濟新聞)

三季度兩融縮水六成 19股逆市加杠桿

伴隨著A股去杠桿節(jié)奏的加快，三季度融資融券領(lǐng)域降杠桿的力度也愈演愈烈。但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月以來部分兩融標的加杠桿跡象顯現(xiàn)，融資客再度開始活躍。

數(shù)據(jù)顯示，兩融余額在6月18日攀至年內(nèi)高點22730.35億，此后70余個交易日持續(xù)下滑，到三季度末已跌至9067.09億元低點，與年內(nèi)高點相比，縮水幅度達60.21%。

進入10月，兩融余額雖然仍在低位徘徊，但已出現(xiàn)小幅回升。10月8日兩市兩融余額止跌，較前一交易日增加156.06億元至9223.15億元。

第一財經(jīng)《財商》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在800余只兩融標的中，779只個股在10月份出現(xiàn)過融資買入記錄。其中，602只個股10月以來融資余額出現(xiàn)不同程度凈增長。萬向錢潮(000559.SZ)、昆藥集團(600422.SH)、際華集團(601718.SH)、浦發(fā)銀行(600000.SH)、東方財富(300059.SZ)、恒生電子(600570.SH等33只個股兩融余額凈增長過億。

值得一提的是，自6月15日大跌至今，城投控股(600649.SH)、紫光股份(000938.SZ)、光明乳業(yè)(600597.SH)、寶莫股份(002476.SZ)、浪潮軟件(600756.SH)、東方金鈺(600086.SH)、招商地產(chǎn)(000024.SZ)等19只個股融資余額不降反增，融資客逆市加杠桿熱情不減。

城投控股融資余額增長超過13億，紫光股份、光明乳業(yè)、寶莫股份的融資余額也增加了5億以上，而招商地產(chǎn)融資甚至出現(xiàn)“V”形反轉(zhuǎn)。

9月18日，招商地產(chǎn)融資余額達到年內(nèi)最低值7億元，隨后融資余額快速增長，截至10月8日，招商地產(chǎn)融資余額升至19.05億元。距3月底36.57億的年內(nèi)最高值尚存在不小差距，但已經(jīng)超越6月中旬時15億元的規(guī)模。

第一財經(jīng)《財商》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些被融資客青睞的個股，大部分業(yè)績成長較好。城投控股10月9日公告稱，預計2015年前三季度凈利潤同比增長185%至215%。城投控股因停牌錯過上半年牛市，又在大跌中復牌，但憑借良好的業(yè)績支撐，公司股價在大跌中仍收獲了幾近翻倍的漲幅。

統(tǒng)計顯示，上述逆市加杠桿的融資標的，近八成跑贏同期大盤。但光明乳業(yè)、中潤資源(000506.SZ)、浙大網(wǎng)新(600797.SH)、寶莫股份個股漲幅仍低于同期大盤。(第一財經(jīng)日報)