在市場(chǎng)不景氣的大背景下，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)線持股也成為救市的一個(gè)大招。9月7日晚間，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱，個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。此消息一出，高股息的個(gè)股再度成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然昨日高股息率的個(gè)股表現(xiàn)并不搶眼，但記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，如果選對(duì)“現(xiàn)金奶牛”，每年的股息收益遠(yuǎn)勝于銀行定存。

新政鼓勵(lì)股民長(zhǎng)期持股

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)7日晚聯(lián)合發(fā)文，明確從昨日起，個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限在1個(gè)月以內(nèi)(含1個(gè)月)的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額;持股期限在1個(gè)月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額;上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。此外，三部門明確，上市公司派發(fā)股息紅利時(shí)，對(duì)個(gè)人持股1年以內(nèi)(含1年)的，上市公司暫不扣繳個(gè)人所得稅。

事實(shí)上，通過調(diào)整股息紅利的個(gè)稅政策來引導(dǎo)投資者此前已有過多次。2005年在股權(quán)分置改革背景下，財(cái)稅部門明確，對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額。到2013年1月1日開始，股息紅利所得按持股時(shí)間長(zhǎng)短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策。而今年最新的差別化稅收政策，只是修改了一條政策，就是持股超過1年的股息紅利所得稅由原來的5%，改成暫免征收個(gè)人所得稅，就是說投資者所得紅利不用交稅了。顯然，此舉意在鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資，尤其是銀行股等股息較高的股票，長(zhǎng)期持有可以獲得較高的紅利回報(bào)。

紅利稅對(duì)散戶影響有限

這一政策對(duì)投資者的影響會(huì)有多大?東北證券青島營(yíng)業(yè)部投顧陳建林表示，此次通知是對(duì)2012年文件的調(diào)整，持續(xù)一年以上的股息紅利從適用5%的稅率修改為免稅，在實(shí)際中對(duì)散戶的作用還有待觀察。一直以來，A股上市公司的股息率和分紅比例都較低，甚至難超一年期存款利率，個(gè)人投資者很難依靠股息分紅獲得收益，只能通過頻繁進(jìn)行股票買賣賺取差價(jià)獲利，而在市場(chǎng)劇烈震蕩之下，股息紅利個(gè)稅的減免政策如毛毛雨，對(duì)散戶的吸引力有限。

以中石化為例簡(jiǎn)單計(jì)算，2014年末中石化每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.11元(含稅)，如果一個(gè)投資者在2014年初花4460元購入1000股中石化股票，按照此前政策，年末所需要交納個(gè)稅5.5元。如果按當(dāng)前的新政策，持有一年以上，則可以免征個(gè)人所得稅。

高股息率個(gè)股更安全

近年來上市公司整體現(xiàn)金分紅水平有所提升。2013年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為72.4%，現(xiàn)金分紅比例為34.5%;2014年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為73.2%，現(xiàn)金分紅比例為33.51%。國(guó)有控股上市公司、上市商業(yè)銀行是現(xiàn)金分紅的重要力量。而從剛公布完畢的半年報(bào)看，滬深兩市有82家公司提出中期現(xiàn)金分紅的預(yù)案，分紅總額約466.3億元。

雖然昨日高股息個(gè)股的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，并沒有業(yè)內(nèi)預(yù)想的那樣受利好刺激表現(xiàn)出眾，但業(yè)內(nèi)依然普遍認(rèn)為，隨著市場(chǎng)利率的下行，可以預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅高的公司將受到關(guān)注。齊魯證券香港中路營(yíng)業(yè)部投顧李艷認(rèn)為，在利率下調(diào)后高股息率的個(gè)股更具安全邊際，此時(shí)，疊加其他維度(市現(xiàn)率、市凈率、市盈率)以增強(qiáng)標(biāo)的配置價(jià)值。其中，股息率即一年的總派息額與當(dāng)時(shí)市價(jià)的比例，是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一，是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，如果連續(xù)多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這只股票基本可以視為收益型股票，股息率越高越吸引人。

長(zhǎng)線投資銀行股跑贏定存

根據(jù)近期股息率排名來看，方大特鋼以超過10%排在首位。今年6月19日，方大特鋼實(shí)行現(xiàn)金分紅，每10股派現(xiàn)8元，而昨日收盤價(jià)報(bào)6.08元，股息率超13%。另外，格力電器今年7月每10股派送30元現(xiàn)金，上汽集團(tuán)每10股派現(xiàn)13元，工行、農(nóng)行、建行等每10股派現(xiàn)1.8元至3元，股息率都達(dá)到5%以上，遠(yuǎn)超銀行一年期定存。記者還算了一筆賬，自工商銀行2006年上市以來累計(jì)分紅約1.7元/股計(jì)算，按照昨日收盤價(jià)算是38%的累計(jì)分紅，平均每年的股息率達(dá)到4%以上，也足以超過銀行一年定存。也就是說，如果投資者選到了“現(xiàn)金奶牛”，長(zhǎng)線投資的話僅股息率也可以獲得不錯(cuò)的收益。

如何選擇 “現(xiàn)金奶牛”?記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，高股息率個(gè)股大多出自主板藍(lán)籌板塊，包括非銀、銀行、地產(chǎn)、交通運(yùn)輸中的鐵路與機(jī)場(chǎng)、家電中的白電、汽車等行業(yè)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，大比例現(xiàn)金分紅公司通常具備三個(gè)特征。首先是以主板藍(lán)籌股為主，這類公司由于股本較大、股價(jià)偏低，不便進(jìn)行股份轉(zhuǎn)送，利潤(rùn)分配通常以派現(xiàn)形式展開，再加上其股價(jià)較低，因此股息率也相對(duì)抬高，如上汽集團(tuán)、雅戈?duì)枴⒅袊?guó)銀行等公司的股息率就長(zhǎng)期領(lǐng)跑A股市場(chǎng)。其次是大股東控股比例較高的個(gè)股，由于單一持股基數(shù)較大，大股東在現(xiàn)金分紅中通常受益明顯。第三是以新股為代表的現(xiàn)金流狀況較好、資金較為充裕的公司，不過考慮到股價(jià)因素，這其中很大一部分公司的股息率相對(duì)來說并不起眼。

記者 王婷